Амортизация обязательных конвертируемых облигаций (AT-1) Credit Suisse теперь стала предметом рассмотрения Федерального административного суда. Национальный банк может стать интересным свидетелем, согласно его последним наблюдениям.
Для Федерального управления финансовых рынков (FINMA) спасение Credit Suisse (CS) в прошлом марте стало предметом судебного разбирательства: как часть этой операции, регулятор приказал крупнейшему банку списать обязательные конвертируемые облигации (AT-1) на сумму 15,8 млрд франков и немедленно укрепить собственный капитал пошатнувшегося института.
В то время как покупатель UBS, по этой причине, сможет показать миллиардный прибыль в бухгалтерии, сотни инвесторов подали иски из-за убытков, понесенных на бумагах AT-1, в том числе пенсионный фонд швейцарского ритейл-гиганта Migros. Теперь этим вопросом должен заняться Федеральный административный суд.
Судебные споры о толковании проспекта облигаций только начинаются. В основном, инвесторы возражают против того, что они, как держатели облигаций, потеряли все свои вложения, в то время как акционеры CS «лишь» потеряли две трети своих активов. При этом, согласно правилам ликвидации банка, сначала должны были пострадать акционеры.
Хотите открыть банковский счет в иностранном банке как нерезидент? Швейцарская компания BMA Business Solutions предлагает первоклассные решения для бизнеса и частного капитала! Свяжитесь с нами!
Избегая «триггера»
Интересно теперь, как Швейцарский Национальный Банк (SNB) оценивает события, которые привели к амортизации AT-1. Как страж финансовой системы Швейцарии, он был тесно вовлечен в «спасательную операцию». В отчете о финансовой стабильности, опубликованном в четверг, SNB подробно прокомментировал кризис в CS.
В отношении обязательных конвертируемых облигаций банка, банкиры из SNB пришли к выводу, что до спасения в прошлом марте CS избегал активирования «триггера» для бумаг AT-1. Так, институт продолжал выплачивать проценты по выданным облигациям и погашал облигации AT-1 в самые ранние сроки, несмотря на то, что операционная и финансовая ситуация становилась все более мрачной.
Выводы из этого ситуационного анализа могут быть таковы:
- Несмотря на продолжающуюся угрозу финансового затруднения, Credit Suisse упорно избегал активации «триггера» обязательных конвертируемых облигаций (AT-1). Это позволило банку сохранить операционную деятельность, но усилило негативное воздействие на держателей облигаций.
- Перераспределение финансовых потерь между акционерами и держателями облигаций вызвало серьезные юридические споры. В то время как акционеры CS потеряли две трети своих вложений, держатели облигаций потеряли все свои инвестиции, что вызвало общественный вопрос о справедливости такого распределения.
- Положение Швейцарского Национального Банка (SNB) в этой ситуации, казалось, было реактивным, и в настоящее время он активно анализирует события, приведшие к текущему кризису.
Это сложная ситуация, в которой доверие к финансовым институтам подвергается серьезному испытанию. Ответственность за принятие мер, которые бы обеспечили стабильность и предотвратили бы повторение подобного кризиса, лежит на регулирующих органах и управлении банка.
