В марте 2024 года ко мне на консультацию пришла Нурия — предпринимательница из Алматы, несколько месяцев назад получившая B-permit в кантоне Цюрих. Она перевела инвестиционный портфель CHF 2,5 млн в Credit Suisse (тогда ещё) и задала вопрос, который я слышу чаще всего: «Сколько я буду реально платить с этих денег?»
Я дала ей три числа. Первое её обрадовало: CHF 0 с прироста стоимости портфеля (при условии, что она останется частным инвестором). Второе успокоило: 35% Verrechnungssteuer с дивидендов — это не налог, а залог, который возвращается. Третье удивило: ежегодный налог на саму стоимость портфеля — CHF 7 200 только за то, что портфель существует. Именно третье число она не учла, когда сравнивала Швейцарию с ОАЭ.
Эта статья — полный разбор налоговой механики для инвестора-резидента в 2026 году: с реальными числами, сравнением кантонов и инсайтами, которые в типичных гидах не встречаются.
Прирост капитала
0%
Частный инвестор — акции, ETF, облигации
Дивиденды
По ставке дохода
35% WHT удержан авансом, возвращается
Налог на богатство
до 0.5%
Ежегодно с чистых активов — кантональный
Гербовый сбор
0.15–0.30%
За каждую сделку — швейцарский брокер
Три уровня налогообложения: почему адрес прописки важнее всего остального
Швейцария устроена иначе, чем большинство стран: здесь нет единой национальной ставки подоходного налога. Каждый резидент платит одновременно на трёх уровнях. Федеральный налог одинаков по всей стране и достаточно умеренный (максимум 11,5% при доходе выше CHF 793 400). Но именно кантональный налог — главная переменная, которая в разы меняет итоговую нагрузку. Сверху — муниципальный налог: каждая община устанавливает свой коэффициент к кантональному базовому тарифу.
| Уровень | Кто устанавливает | Диапазон ставок | Примечание |
|---|---|---|---|
| Федеральный | Конфедерация | 0 – 11.5% | Одинаков везде, прогрессивный |
| Кантональный | 26 кантонов | 7 – 25% | Главная переменная |
| Муниципальный | ~2 200 общин | 25 – 130% от кантональной ставки | Например, г. Цюрих — 119% |
На практике: два инвестора с одинаковым портфелем CHF 3 млн и доходом CHF 150К — один в Цуге, другой в Женеве — заплатят в итоге принципиально разные суммы. Разница — не в деталях, а в порядке: CHF 17–18К против CHF 40–42К в год.
Дивиденды и Verrechnungssteuer: как работает 35% и почему это не конец истории
Verrechnungssteuer (налог у источника) — пожалуй, самое непонятое понятие в швейцарском налоговом праве. Когда швейцарская компания выплачивает дивиденд резиденту, государство автоматически удерживает 35% — прямо из выплаты. Инвестор получает на руки 65%.
Начислен дивиденд
Nestlé: CHF 1 000 брутто
Удержан WHT
CHF 350 (35%) — автоматически
Декларация
Вы вносите CHF 1 000 в Steuererklärung
Возврат / зачёт
CHF 350 возвращают или зачитывают (~12–18 мес.)
Итог: дивиденд облагается по вашей предельной ставке дохода (20–30% для большинства цюрихских резидентов), а не по 35%. Разница — не вычет, а пропасть.
Три вещи, которые чаще всего упускают:
1. Срок давности — 3 года. Право на возврат WHT истекает ровно через 3 года с конца года выплаты. Забыли задекларировать дивиденд за 2022 год — в 2026-м это уже невозможно исправить. Деньги у государства навсегда.
2. Meldeverfahren вместо удержания. Если вы владеете ≥20% акций швейцарской компании, применяется уведомительная процедура (Meldeverfahren): вместо реального удержания CHF 350 компания подаёт уведомление в ESTV. Наличные не замораживаются. Это критически важно для предпринимателей с собственными швейцарскими компаниями: разница в ликвидности — реальная и часто существенная.
3. Teilbesteuerung для крупных акционеров. При доле ≥10% в компании дивиденды на федеральном уровне облагаются лишь на 70% от суммы (Teilbesteuerungsverfahren). Для Нурии, у которой 25% в казахстанской компании, выплатившей себе дивиденд CHF 500 000 через швейцарский холдинг, — это CHF 150 000 выведено из налогооблагаемой базы, экономия ~CHF 17 250 только на федеральном уровне.
Иллюстративный расчёт · Кантон Цюрих
CHF 18 750 брутто
− CHF 6 563
− CHF 4 500
+ CHF 2 063
CHF 25 000 брутто
− CHF 3 750
− CHF 2 250
CHF 11 250 · эффективная ставка 16.4%
Прирост капитала: 0% — и почему это не работает для всех
Частные инвесторы не платят налог на прирост капитала от продажи ценных бумаг. Это один из редких случаев в ОЭСР, где это правило работает последовательно. Portfolio Nestlé вырос с CHF 100 000 до CHF 400 000 за 10 лет — CHF 300 000 прироста вне налогообложения.
Но: налоговые органы нескольких кантонов активно используют концепцию «профессионального торговца ценными бумагами» (gewerbsmäßiger Wertpapierhändler). Достаточно соответствовать нескольким из пяти критериев — и весь прирост переквалифицируется в доход от предпринимательской деятельности.
Недвижимость — отдельный мир. Прирост от продажи швейцарской недвижимости облагается кантональным налогом на прирост (Grundstückgewinnsteuer). Ставка прогрессивная и зависит от суммы прироста и срока владения: при продаже менее чем через 2 года — обычно максимальная ставка (до 40% в ряде кантонов); при владении свыше 20–25 лет — существенные скидки (иногда до 50% от базовой ставки).
Налог на богатство: ежегодная плата за то, что ваш портфель существует
Это главная «ловушка ожиданий» для состоятельных релокантов. Швейцария — одна из немногих стран ОЭСР, где ежегодно облагается не только доход, но и сама стоимость активов. В налоговую базу входит: рыночная стоимость акций, ETF, облигаций, фондов, банковских счетов, страхования жизни с выкупной ценой, автомобилей, яхт, швейцарской недвижимости и ювелирных украшений выше определённой суммы. Долги (ипотеки, маржинальные кредиты) полностью вычитаются.
Что не входит в базу налога на богатство: активы внутри Pillar 2 (обязательная пенсия) и Pillar 3a — они полностью освобождены. Именно поэтому максимальный взнос в 3a каждый год — это тройная выгода: вычет из дохода сейчас + ноль налога на рост + ноль налога на богатство во время накопления.
Профиль: CHF 75К дивиденды + CHF 25К проценты · Иллюстративные оценки · Источник: PwC Switzerland Tax Summary 2026
| Кантон | Эфф. ставка дохода | Налог на богатство (макс.) | Налог на доход CHF 100К | Налог на богатство CHF 3М | Итого/год |
|---|---|---|---|---|---|
| Цуг | ≈ 12% | ≈ 0.19% | CHF 12 000 | CHF 5 700 | ≈ CHF 17 700 |
| Швиц | ≈ 13.5% | ≈ 0.20% | CHF 13 500 | CHF 6 000 | ≈ CHF 19 500 |
| Цюрих | ≈ 23% | ≈ 0.30% | CHF 23 000 | CHF 9 000 | ≈ CHF 32 000 |
| Базель-Штадт | ≈ 28% | ≈ 0.35% | CHF 28 000 | CHF 10 500 | ≈ CHF 38 500 |
| Женева | ≈ 30% | ≈ 0.38% | CHF 30 000 | CHF 11 400 | ≈ CHF 41 400 |
Иностранные дивиденды: что происходит с US ETF, немецкими акциями, британскими фондами
У большинства наших клиентов портфель международный. Логика для каждого источника своя:
| Источник | WHT у источника | Ставка по договору с CH | Доплата в Швейцарии | Возврат из-за рубежа |
|---|---|---|---|---|
| 🇨🇭 Swiss stocks | 35% | — | По ставке дохода минус зачёт | Через декларацию CH |
| 🇺🇸 US stocks / ETF | 30% (стандарт) | 15% | Разница сверх 15% | Форма W-8BEN у брокера |
| 🇩🇪 German stocks | 25% + надбавка | 15% | Разница сверх 15% | Форма NV 14 (DE), ~6–9 мес. |
| 🇬🇧 UK stocks | 0% | 0% | По швейцарской ставке дохода | Не требуется |
| 🇮🇪 Irish UCITS ETF | 15% (US source) | 15% | Разница сверх 15% | Не требуется отдельно |
Вычеты, которые упускают почти все: три скрытых снижения налога
1. Вычет расходов на управление портфелем. Швейцарское налоговое право позволяет вычесть из инвестиционного дохода расходы на управление: либо фиксированные CHF 50, либо 0.3% от задекларированной стоимости ценных бумаг — до максимума CHF 6 000. Для портфеля CHF 2,5 млн — это CHF 6 000 вычета. При ставке 24% — CHF 1 440 реальной экономии каждый год, автоматически, без каких-либо дополнительных действий. Большинство новых резидентов этот вычет просто не знают.
2. Вычет процентов по долгам. Проценты по ипотеке, маржинальным кредитам и иным долгам напрямую вычитаются из инвестиционного дохода. Для тех, кто купил швейцарскую недвижимость с ипотекой CHF 800 000 при ставке 1.8% — это CHF 14 400 ежегодного вычета. Грамотное использование «инвестиционного плеча» (без риска переквалификации в профессионального трейдера) может существенно снизить базу.
3. Pillar 3a — и вот почему важна реформа 2025 года.
До реформы 2025 года допускался один счёт 3a — и при выходе вся сумма облагалась разом по льготной, но всё равно единой ставке. Теперь правильная стратегия: открыть 5 счетов, распределить взносы, закрывать по одному ежегодно. Разница в суммарном налоге при выводе CHF 500 000 — до CHF 50 000 в пользу «лесенки».
Гербовый сбор: скрытая стоимость торговли через швейцарский банк
Umsatzabgabe (гербовый сбор на оборот) взимается с каждой покупки и продажи ценных бумаг через швейцарского брокера или банк. Ставки: 0,15% за швейцарские ценные бумаги и 0,30% за иностранные — с каждой стороны сделки. При балансировке портфеля раз в год с оборотом CHF 500 000 — это CHF 1 500 гербового сбора. При ежеквартальной торговле — CHF 6 000. При активной стратегии с оборотом CHF 5 млн — CHF 15 000 только на сборах, вне зависимости от прибыли.
| Брокер | Гербовый сбор | US WHT на ETF дивиденды | Подходит для |
|---|---|---|---|
| Swiss private bank (Julius Bär, Pictet…) | 0.15–0.30% | 15% автоматически | Крупный капитал, комплексный сервис |
| Interactive Brokers (EU) | 0% | 15% при W-8BEN | Активные инвесторы, экономия на транзакциях |
| Swissquote | 0.15–0.30% | 15% с W-8BEN | Удобство Swiss-среды + онлайн |
| Degiro (EU) | 0% | Зависит от структуры | Небольшие портфели, ограниченная защита |
Для пассивного инвестора с редкими ребалансировками разница незначительна. Для активного — использование зарубежного брокера в сочетании с швейцарским custody счётом для отчётности может дать заметную экономию.
Чеклист резидента-инвестора на конец года
Вопросы, которые задают чаще всего
Я перехал в Цюрих в июле. Плачу налог за полгода или за весь год?
В Швейцарии нет принципа пропорционального налогообложения за часть года — вы декларируете и платите за полный год резидентства. При переезде из другой страны в Швейцарию в июле вы будете швейцарским налоговым резидентом за вторую половину года, и декларация будет за этот период. При переезде между кантонами внутри Швейцарии — налог уплачивается в кантон, где вы числились на конец налогового года (31 декабря), но есть нюансы с кантональным зачётом.
Нужно ли декларировать зарубежные счета — IB, иностранный банк, крипто-биржа?
Да, все без исключения. Швейцария участвует в автоматическом обмене финансовой информацией CRS/AEOI более чем со 100 юрисдикциями. Иностранные банки ежегодно передают данные по счетам в ESTV. Крипто-биржи в зонах CRS также под обменом — особенно EU-регулируемые платформы после введения CARF (Crypto-Asset Reporting Framework) с 2026 года. Незадекларированный счёт — уголовная ответственность, а не просто штраф.
Как Швейцария облагает крипто-активы?
Прирост от продажи криптовалют для частного инвестора — налогом не облагается (те же правила, что для акций). Исключение: если вы майните, стейкаете или получаете крипто как доход — это самозанятость и обычный доход. Стоимость крипто-портфеля на 31 декабря декларируется по рыночному курсу и входит в базу налога на богатство. ESTV публикует ежегодный список принятых курсов для Bitcoin, Ether и ряда других монет.
Можно ли сальдировать убытки от продажи акций против прибыли?
Нет — и это оборотная сторона нулевого налога на прирост. В Швейцарии нет механизма переноса капитальных убытков: убыток от продажи акции «сгорает» с налоговой точки зрения. Это существенно отличается от US (tax-loss harvesting), UK или German систем. При формировании стратегии для Swiss-резидентов «фиксация убытков для налоговых целей» не имеет смысла.
Накопительные фонды (thesaurierende Fonds) — нужно ли декларировать «невыплаченные» дивиденды?
Да, и это часто пропускают. Для фондов, которые реинвестируют дивиденды вместо выплаты (SWDA, CSPX, VWCE в накопительном классе), налоговые органы требуют декларировать «условный» дивидендный доход — даже если вы не получили наличными ни франка. Точные суммы публикует управляющая компания фонда (Ausschüttungsgleiche Erträge). Банк или финансовый советник должен предоставить эти данные — если нет, запросите напрямую у фонда.
Смежные темы на сайте: как организован family office для управления капиталом в Швейцарии — для тех, кто хочет делегировать управление; защита активов от раздела через Stiftung — если ваши активы в Швейцарии, но отношения нестабильны; паушальное налогообложение — альтернатива для нерезидентов с доходами вне Швейцарии.
Рассчитать вашу реальную налоговую нагрузку как резидента
Каждый портфель индивидуален: соотношение swiss и foreign источников, наличие собственного бизнеса, структура активов, кантон — всё это меняет итоговую цифру кардинально. Разберём вашу ситуацию с конкретными числами.
Конфиденциально · Первая встреча — понять, есть ли задача для работы
