На этой неделе, как и всегда в конце августа, взоры международного финансового мира обращены к Джексон Хоул. С четверга по субботу в американском штате Вайоминг ведущие центральные банкиры мира соберутся на летний симпозиум Федеральной резервной системы (ФРС) США. В прошлом симпозиум в Джексон-Хоуле использовался председателями ФРС в основном для предоставления обновленной информации о состоянии экономики и намеков на возможные изменения в политике.
Поэтому инвесторы и макроэкономисты гадают, что скажет председатель ФРС Джером Пауэлл в этом году. Его выступление запланировано на пятницу и будет также транслироваться на Youtube-канале ФРС Канзас-Сити для широкой публики.
Выступления Пауэлла ждут с нетерпением. Ведь центральный банк США только недавно опубликовал протокол июльского заседания. Из них следует, что большинство представителей ФРС на тот момент видели значительный риск роста инфляции. Поэтому ФРС может рассмотреть вопрос об очередном повышении ставки на своем следующем заседании.
Центральные банки перед дилеммой
Хотите открыть банковский счет в иностранном банке как нерезидент? Швейцарская компания BMA Business Solutions предлагает первоклассные решения для бизнеса и частного капитала! Свяжитесь с нами!
В прошлом году главной темой симпозиума, как ни странно, была инфляция. Нынешняя встреча проходит под девизом «Структурные изменения в мировой экономике». В какой-то степени это отражает и ту дилемму, в которой в настоящее время оказались центральные банки.
Действительно, большинство крупных центральных банков уже остановили инфляционный поток. Однако следующей задачей для промышленно развитых стран может стать поддержание роста и предотвращение сползания экономики в рецессию.
Интересно, что в своей речи в 2022 году Пауэлл предупредил о «некоторой боли для домохозяйств и бизнеса» в результате повышения ставки.
Цель пока не достигнута
Более важная цель ФРС — инфляция на уровне 2% — остается недостигнутой, несмотря на снижение инфляции. Последние данные, правда, свидетельствуют о дальнейшем ослаблении давления на цены и заработную плату, что может позволить сделать паузу в повышении процентных ставок. С другой стороны, рынок труда и потребительские расходы остаются очень сильными, и экономика США не демонстрирует признаков усталости, несмотря на серию повышений ставок. Это может продолжать вызывать опасения монетарных политиков по поводу инфляции.
Поэтому вопрос о том, как Пауэлл оценит эти события, имеет решающее значение. С уверенностью можно сказать лишь то, что ФРС не успокоится, пока инфляция не окажется под контролем и не начнет разгораться, как это было во времена Волкера.
Участники рынка также будут внимательно следить за тем, как председатель ФРС оценивает перспективы рецессии. Кроме того, любой намек на то, как ФРС представляет себе план снижения ставки на 2024 год, будет представлять большой интерес для инвесторов.
Что делает ЕЦБ?
В пятницу в Джексон-Хоуле также выступит президент Европейского центрального банка Кристин Лагард. Следующее решение ЕЦБ по процентной ставке должно быть принято в сентябре. Поэтому инвесторы надеются получить подсказки о том, что может произойти через несколько недель. В июле глава ЕЦБ заявил, что к принятию решений осенью и в последующий период ЕЦБ будет подходить с «непредвзятой позицией».
Имеющиеся экономические данные определят, «будем ли мы повышать процентные ставки или возьмем паузу», — сказал он тогда. Экономисты ожидают небольшого снижения инфляции в еврозоне, однако экономические перспективы еврозоны преимущественно мрачные, особенно для Германии, которая является локомотивом экономики.
SNB представит информацию в сентябре
Как мы уже писали ранее, за изменением процентной ставки ЕЦБ внимательно следят также Швейцарский национальный банк ( SNB ) и его президент Томас Йордан. ШНБ объявляет о своих решениях по процентным ставкам в рамках ежеквартальных оценок денежно-кредитной политики в сентябре и в декабре. Вполне возможно дальнейшее повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов до конца года. Условия для снижения процентных ставок в Швейцарии появятся не ранее следующего года.