Главная страница » Финансовый Блог » Можно ли создать идеальный инвестиционный портфель
Можно ли создать идеальный инвестиционный портфель

Можно ли создать идеальный инвестиционный портфель

Введение

Каждый инвестор мечтает о создании идеального инвестиционного портфеля. Но что же делает портфель «идеальным»? Это вопрос, который задают себе многие инвесторы. В этой статье мы рассмотрим, что такое инвестиционный портфель, его основные составляющие, и какие факторы влияют на его создание.

Понимание инвестиционных портфелей

Что такое инвестиционный портфель?

Инвестиционный портфель — это совокупность различных финансовых активов, таких как акции, облигации, валюты, драгоценные металлы, недвижимость и т. д., которыми владеет инвестор.

Важность диверсификации

Диверсификация играет важную роль в создании идеального портфеля. Это распределение инвестиций между различными активами с целью уменьшения риска. Благодаря диверсификации вы можете защитить свой портфель от значительных потерь, если один из активов упадет в цене.

Путь к идеальному портфелю

Анализ риска и доходности

Прежде чем создать портфель, важно провести анализ риска и доходности потенциальных инвестиций. Это поможет определить, какие активы будут наиболее выгодны и как они влияют на общий риск портфеля.

Инвестиционные цели и временной горизонт

Ваши инвестиционные цели и временной горизонт также играют решающую роль в выборе активов для вашего портфеля. Долгосрочные инвесторы, возможно, захотят включить в свой портфель акции с высоким потенциалом роста, в то время как инвесторы, желающие получить быструю прибыль, могут выбрать активы с высокой ликвидностью.

Выбор инструментов для инвестиций. Качество как фактор, который говорит сам за себя

Каждый хотел бы иметь в своем портфеле «хорошие» акции. Но что на самом деле делает акцию хорошей? Для акций с высоким «качественным» фактором, название говорит само за себя. Такие акции сочетают в себе безопасность и стабильность с привлекательной доходностью, и они кажутся переворачивающими финансовую теорию с ног на голову. Но инвесторам не следует терять голову из-за них. Не бывает бесплатного обеда, поэтому качественные акции должны быть лишь одной из составляющих меню инвестора.

Вопрос определения

Что на самом деле делает акцию «хорошей»? Многие инвесторы могли задавать себе этот вопрос время от времени. Ответ на него, как и многое другое в жизни, зависит от взгляда субъекта. «Хорошей» акцией может быть акция, которая оценена очень дешево, или акция, которая выплачивает высокую дивидендную доходность. Многие инвесторы хотели бы иметь наименьшую возможную волатильность в своем портфеле или предпочитают акции с хорошим моментумом. Для других инвесторов единственное, что имеет значение, — это устойчивый рост компании — в надежде, что цена акций компании также увеличится. Все вышеупомянутые атрибуты являются (акционерными) «факторами», по инвестиционному жаргону. Это характеристики, которые помогают объяснить долгосрочный профиль риска/доходности акции. Один из факторов, который отсутствует в приведенном выше списке и который, вероятно, наиболее близко соответствует тому, что мы обычно ассоциируем с «хорошей» или качественной акцией, — это фактор «качество», который описывает компании, имеющие стабильную бизнес-модель и устойчивое конкурентное преимущество. Компании высокого качества обычно имеют мало или совсем не имеют долгов, имеют стабильную прибыль и очень рентабельны. Название говорит само за себя, так сказать, даже в сложные периоды на фондовом рынке, потому что акции высокого качества считаются оборонительными и теряют меньше, чем широкий индекс в периоды общего слабения рынка. Компания-производитель фармацевтических препаратов Novo Nordisk, крупнейший игрок в области полупроводников ASML и группа производителей предметов роскоши LVMH — примеры типичных компаний высокого качества в Европе. ИТ-гиганты Apple и Microsoft и провайдер платежных услуг VISA являются известными примерами в США.

Доставляет то, что обещано на этикетке

Акция «высокого качества» должна, конечно, идеально также хорошо выступать, то есть лучше среднего. И на самом деле, фактор «качество» действительно превзошел с большим отрывом с 2000 года, генерируя значительный избыточный доход в 2 процентных пункта в год относительно индекса MSCI World (+7.1% против +5.1%). В качестве основы для вышеуказанного расчета используются индексы факторов, публикуемые провайдером индексов MSCI. Чтобы учесть фактор качества и определить акции высокого качества, MSCI отбирает универсум акций по трем фундаментальным переменным: отдача на собственный капитал, долг к собственному капиталу и вариабельность прибыли (насколько стабильным был рост прибыли в течение времени). Постоянное альфа, которое генерируют акции высокого качества, кажется противоречит финансовой теории, согласно которой высокий риск должен быть компенсирован высокой доходностью. Так работает, например, рынок облигаций, где облигации с высокой доходностью более рискованные, чем облигации инвестиционного класса. Облигации с высокой доходностью более волатильны, чем их аналоги инвестиционного класса, и могут демонстрировать относительно большие откаты в течение своей жизни, но взамен в долгосрочной перспективе приносят более высокую доходность. Однако с фактором «качество» на фондовом рынке дела обстоят именно наоборот: акции («джанк»), которые не соответствуют вышеупомянутым критериям качества, демонстрируют более высокую ценовую волатильность и приносят меньшую доходность, чем настоящие акции «высокого качества».

Причина аномалии — возможность

Фактор «качество» известен уже довольно долго. Роберт Нови-Маркс проложил путь для его широкого распространения в академической литературе в 2012 году. Его пионерское исследование показало, что прибыльность и стабильность компании так же полезны, как гораздо более известный фактор «ценность» для объяснения производительности акций. В 2015 году Нобелевские лауреаты Евгений Фама и Кеннет Френч расширили свою трехфакторную модель объяснения доходности акций, добавив факторы «прибыльность» и «рост активов» (мера консервативного или агрессивного инвестиционного поведения). Фраццини, Кабиллер и Педерсен, в свою очередь, показали, что успех, достигнутый Уорреном Баффеттом, который в основном известен как инвестор в ценности, обусловлен не только фактором «ценности», но также связан с его ориентацией на безопасные акции «качества». Было израсходовано огромное количество академического чернила для объяснения этой очевидной аномалии. Одна относительно простая гипотеза заключается в том, что инвесторы готовы заплатить премию за положительные характеристики акций «качества» (например, за их безопасность). И на самом деле акции с высоким фактором «качества» постоянно дороже «средней» акции. Другая гипотеза предполагает, что аналитики и инвесторы систематически недооценивают будущую доходность акций высококачественных компаний. Они предпочитают делать ставки на зрелищные акции, подобные лотерее, с хрупкими бизнес-моделями, игнорируя скучные, но стабильные компании и их акции. Согласно этой теории, эта недооценка — источник, который скрывает потенциал альфа, и до сих пор он еще не иссяк. Хотя явление «качества» известно уже давно, возможность, которую оно представляет на фондовом рынке, до сих пор существует. Исследования показывают, например, что долгосрочное портфолио, состоящее из акций «качества» (долг) и «джанка» (шорт), может составить стратегию с привлекательными характеристиками риска/доходности. Звезда фактора «качества» сейчас светит особенно ярко. Практически независимо от выбранной даты начала для сравнения производительности различных индексов MSCI, фактор «качество» в большинстве случаев лидирует (например, с 2000, 2010 и 2020 года).

Выбирайте меню с осторожностью

Кроме того, фактор «качество» также извлекает выгоду из текущей эйфории вокруг темы искусственного интеллекта, в частности потому, что некоторые большие, быстро растущие (американские) технологические компании за последние годы превратились в высоко прибыльные машины для генерации доходов, которые работают надежно (почти) независимо от взлетов и падений экономического цикла. Следовательно, некоторые бывшие «ростовые» компании также стали «качественными» компаниями. Это также отражено в соответствующих индексах MSCI, в которых компании, такие как Apple, Microsoft, Alphabet и Meta, занимают видное место как в «росте», так и в «качестве». После середины 2023 года «рост» и «качество» оба с большим отрывом лидируют в рейтинге факторов с производительностью свыше +20%. Однако, несмотря на хороший отчетный период как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе, инвесторы не должны кладывать все яйца в одну корзину «качества». Ведь, хотя аномалия «качества» выглядит так, что она продолжит предоставлять возможности в долгосрочной перспективе, никогда не следует забывать один из самых важных уроков для инвесторов: диверсификация всегда остается жизненно важной, включая инвестирование в факторы, потому что мода может меняться (неоднократно). Например, в середине 2000-х годов даже фактор «качество» пережил длительный период засухи. В настоящее время мы не видим никаких непосредственных макроэкономических или рыночных драйверов, которые могли бы вызвать повторение такой долгой фазы (относительной) слабости. Однако в среднесрочной перспективе мы также видим хорошие инвестиционные возможности в других местах, особенно в факторе «размер». В настоящее время акции малых компаний как в США, так и в Европе оцениваются очень дешево в исторических терминах по отношению к акциям крупных компаний. Этот разрыв в оценке может снова сократиться в течение следующих двух-трех лет. Таким образом, на этом фоне, стратегии, ориентированные на малые капитализации, или, в качестве альтернативы, индекс MSCI Equal Weighted также должны быть в меню инвестора.

Стратегии создания идеального портфеля

Важно понимать, что «идеальный» портфель отличается для каждого инвестора. Однако, есть несколько общих стратегий, которые могут помочь вам в создании портфеля, который отвечает вашим целям и потребностям.

Техника ребалансировки портфеля

Ребалансировка портфеля — это процесс перераспределения активов в вашем портфеле, чтобы поддерживать желаемое соотношение риска и доходности. Это важная часть поддержания здорового портфеля и помогает предотвратить нежелательное увеличение риска.

Важность консультации с финансовым консультантом

Помощь финансового консультанта может быть незаменимой при создании идеального портфеля. Он может помочь вам определить ваши инвестиционные цели, оценить вашу способность к риску и предложить стратегии для достижения ваших целей.

Заключение

Создание идеального инвестиционного портфеля — это искусство, требующее времени, знаний и стратегии. Но с правильным подходом и немного терпения, вы можете создать портфель, который поможет вам достичь ваших финансовых целей и сделает процесс инвестирования менее стрессовым.

Хотите открыть счет в Швейцарии, Монако или Сингапуре не выходя из дома?


Сделайте шаг к своей цели вместе с швейцарскими экспертами! Мы предлагаем индивидуальный подбор банка для уснешнах предпринимателей и просто состоятельных лиц, полное сопровождение на всех этапах открытия счета включая встречу и сопровождение в Цюрихие, Женеве, Лихтенштейне и Монако!
Полная гарантию конфиденциальности и безопасности вашей информации.

Свяжитесь с нами сегодня! Пишите и звоните нам на WhatsApp!

Вы не можете скопировать содержимое этой страницы

Прокрутить вверх